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CQ9電子平臺消費電子板塊進入密集新品發(fā)布催化期 投研報告
2024-09-07 23:58:27
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CQ9電子平臺消費電子板塊進入密集新品發(fā)布催化期 投研報告上周（8.26-8.30）申萬電子行業(yè)指數(shù)漲幅3.43%，在申萬31個行業(yè)中排名第6，跑贏滬深300指數(shù)3.60%。申萬電子行業(yè)子行業(yè)中被動元件、其他電子Ⅲ、半導體設備、消費電子零部件及組裝、集成電路封測表現(xiàn)相對較好，指數(shù)分別跑贏滬深300指數(shù)6.31%、6.16%、5.65%、5.16%、4.86%。
消費電子進入新品發(fā)布觀察階段，硬件創(chuàng)新及AI應用或帶動目標銷量上調。9月消費電子將迎來密集新品發(fā)布，根據(jù)IT之家消息，蘋果發(fā)布會官宣將于北京時間9月10日舉行，預計發(fā)布iPhone16系列手機、新一代Apple Watch以及新款AirPods耳機等產品，預計在硬件屏幕尺寸、處理器、內存大小、價格延伸等方面有所創(chuàng)新。iPhone16預計將搭載新一代A18仿生芯片、8GB內存，右側配有拍照按鈕和操作按鈕。Apple Watch Series10系列預計擁有更大屏幕、更輕薄的設計和更快的處理器。AirPods耳機據(jù)稱將擁有兩個版本，旨在取代現(xiàn)款在售AirPods2/3。根據(jù)CSDN消息，蘋果新手機及手表和耳機產品或將進行處理器、攝像頭和圖像處理、電池及散熱、OLED面板、聲學部分等升級。根據(jù)財聯(lián)社信息，蘋果備貨首款AI智能手機積極，新的IOS18系統(tǒng)和終端AI應用對后續(xù)出貨量的帶動值得關注。
折疊屏手機滲透率提升，華為三折疊手機或提振市場情緒。根據(jù)IT之家消息，CINNO Research數(shù)據(jù)顯示2024Q2中國市場折疊屏手機銷量達262萬部，同比增長125%，環(huán)比增長11%，已連續(xù)四個季度保持三位數(shù)同比增長幅度。2024上半年中國市場折疊屏手機累計銷量達498萬部，同比增長121%，滲透率3.6%，去年同期滲透率1.7%，在5000元以上高端市場份額達到13%。9月華為三折疊手機即將發(fā)布，傳音控股日前公布處于概念階段的PhantomUltimate2三折疊手機，三折疊新機在價格、重量、厚度等方面有待市場驗證，或帶動換機和折疊屏手機滲透率進一步提高。
根據(jù)IT之家消息，Counterpoint Research數(shù)據(jù)顯示2024Q2全球智能手機銷量同比增長6％，創(chuàng)三年來最高同比增速。該機構預測2024年全球智能手機出貨量將達到12.3億部，同比增長5%，有望結束連續(xù)2年的下降趨勢。智能手機市場出貨量增長除補庫原因外，換機周期有望在硬件創(chuàng)新和AI應用帶動下得以強化，帶動消費電子產業(yè)鏈基本面回升。推薦關注果鏈及消費電子標的立訊精密、藍思科技、鵬鼎控股、領益智造、東山精密、歌爾股份、環(huán)旭電子等。
消費類存儲價格邊際走弱，智能終端硬件成本壓力或緩解。根據(jù)閃存市場消息CQ9電子游戲，存儲市場經過過往三個季度的持續(xù)備貨及大幅度漲價后，下半年產業(yè)鏈下游代理、渠道庫存水位已達較高水平，系統(tǒng)終端客戶已建立安全庫存，同時終端硬件成本已到達高點。目前存儲產能結構性供需失衡，企業(yè)級、消費類行情分化加劇。企業(yè)級數(shù)據(jù)中心需求韌性較好，Q3服務器DDR5平均ASP漲幅約15%，NAND平均ASP漲幅約5%-10%。消費類mobile應用方面，競爭加劇以及上半年快速拉漲打擊系統(tǒng)客戶擴容積極性，Q3成降價主戰(zhàn)場。CFM數(shù)據(jù)顯示，Q2以來，現(xiàn)貨市場DRAM、NAND價格指數(shù)均已下調，下滑幅度約10%。
投資策略：建議關注國產替代及AI需求驅動邏輯下的半導體設備和零部件及材料公司北方華創(chuàng)、中微公司、寒武紀-U、華海清科、芯源微、拓荊科技、三環(huán)集團、富創(chuàng)精密等，果鏈及消費電子標的立訊精密、藍思科技、鵬鼎控股、領益智造、東山精密、歌爾股份、環(huán)旭電子等。
風險提示：貿易摩擦加劇，需求復蘇不及預期，產能擴張不及預期，競爭加劇（申港證券 徐廣福,王偉 ）
